8月28日,迈瑞医疗向市场递交了一份略超预期的中期业绩成绩单,报告显示,2019年上半年,公司实现营业收入82.06亿元,同比增长20.52%;实现归母净利润23.69亿元,同比增长26.57%。
就第二季度单季来看,公司实现营业收入43.00亿元,同比增长20.37%;实现归母净利润13.63亿元,同比增长28.08%,延续了一季度稳健的增长态势。
三大产线均实现两位数增长
分产线来看,生命信息与支持业务增速最快,2019年上半年,该业务实现营业收入32.26亿元,同比增长24.44%。其中,监护仪作为公司相对成熟的产品品类,产品成熟度与技术先进性已经处于国际一流水平,产品竞争力持续提升,并大力拉动除颤仪、麻醉机、呼吸机等多产品协同打包整体解决方案的市场推广,帮助公司有效实现高端客户群突破,使得该产线继续保持快速增长。
据了解,2019年上半年,迈瑞医疗在全球顶尖的心胸外科医院“英国皇家帕普沃斯医院”(Royal Papworth Hospital)实现了全院监护解决方案的覆盖。该医院在1986年进行了全球第一台心肺肝移植手术,同时与剑桥大学有着广泛的教育医学研究合作。迈瑞凭借自身产品过硬的质量,在该医院新建的剑桥大学院区,成功实现N系列监护及IT解决方案全院装机。
体外诊断业务也保持了20%以上的增速。2019年上半年,公司体外诊断业务实现营业收入28.45亿元,同比增长22.48%。公司持续投入产品和试剂的升级优化,分别推出了高速生化分析和化学发光免疫分析的自动化级联系统以及配套生化、免疫试剂产品,在市场同档次竞争中性能卓越、质量可靠、具备成本优势,协同高端五分类血液细胞分析和CRP一体化检测,以及血液细胞自动化流水线的产品优势,快速提升在中高端医院的渗透率,提升市场份额,业绩增长亮眼。
相比之下,医学影像业务虽然增速较低,但依然可圈可点。2019年上半年,在市场环境低迷的情况下,该业务营业收入为19.74亿元,依然实现了12.51%的两位数增长,超过行业增速,显著领先于其它国产竞争对手,龙头优势凸显。上半年,公司推出了一系列覆盖高中低端的台式和便携彩超产品,将高端技术和功能往中低端产品下沉,后续随着需求端的逐步恢复,迈瑞有望抢占更大的市场份额,逐步实现进口替代。
中信建投表示,迈瑞医疗的医学影像板块虽然受到基层和民营医院市场增速放缓的影响,增速略有放缓,但是高端产品在国内三级医院及国外高端医院维持快速增长,预计公司彩超行业增速仍远高于行业平均水平,显示出较强的龙头优势和抗风险能力。
费用管控效果显著 净利润率持续走强
值得一提的是,迈瑞医疗作为中国最大、世界领先的医疗器械以及解决方案供应商,不仅实现了营收、净利的双增长,而且其利润增速高于收入增速。上半年公司净利润率持续提升,同比上升1.38个百分点至28.87%,盈利能力持续提高。
公告显示,上半年,公司精细化管理效果持续显现,期间费用率进一步降低。其中销售费用率下降1.55个百分点至20.79%,管理费用率下降0.19个百分点至5.02%。
此外,公告显示,2019年上半年,公司经营活动产生的现金流净额为20.99亿元,同比增长39.45%,经营性现金流增速优于净利润增速,公司现金流状况良好、表现稳健。
注重研发持续推出新品 微创外科产品线逐步成型
迈瑞医疗董事长李西廷曾表示,“引领公司未来黄金十年发展的必定是创新成长红利。迈瑞医疗将在创新的道路上继续耕耘,让中国‘智造’闪耀全球。”
迈瑞是这样说的,也是这样做的。公告显示,2019年上半年,公司研发投入金额达到7.78亿元,同比增长10.15%。上半年新申请专利259件;截止至2019年6月30日,公司共申请专利4,248件。2019年4月,公司Resona 7多普勒超声系统获得第二届深圳环球设计大奖工业设计类金奖,这也是唯一获得金奖的医疗器械类产品。
高研发投入使迈瑞不断推出新产品。2019年上半年,生命信息与支持领域,公司持续对产品性能和软件系统进行优化升级,进一步巩固公司的核心竞争力,推出了HYPERVISOR X亚重症中央站、腹腔镜气腹机、光学硬管腹腔镜等新产品。
体外诊断领域,公司持续投入产品和试剂的升级优化,新推出了BS-2000M全自动生化分析仪(M2)、CL-6000i M2全自动化学发光免疫分析仪、生化免疫试剂产品(肿瘤、甲功、贫血、肝纤)平台优化等一系列在市场同档次里性能卓越、质量可靠、具备成本优势的产品和升级版本。
医学影像领域,迈瑞已经从追随世界领先技术逐步进入引领世界技术的行列。2019年上半年,公司推出了一系列覆盖高中低端的台式和便携彩超产品,将高端技术和功能往中低端产品下沉,包括中高端台式彩超DC-80 X-Insight版、新低端便携彩超Z50/Z60及新黑白超DP50专家版、低端台式彩超DC-30 V2.0版。中信建投指出,预计公司未来将推出科室细分的彩超,心脏彩超正在积极研发布局中。
在上述三大产品领域不断推出新品的同时,迈瑞医疗也正在积极培育微创外科领域业务,目前包括外科腔镜摄像系统、冷光源、气腹机、光学内窥镜、微创手术器械及手术耗材。国金证券表示,这一品类与公司现有业务协同性良好,基于公司现有的制造研发平台、渠道及终端优势,有望实现快速成长,为公司创造新的业务增长驱动。
